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■ 刘柯

从某种层面来说，做一个真小人要比做一个伪君子强很多。比如在减持股份这件事上，光明正大地宣布减持，最多说你“割韭菜”，但很少人会说你“太鸡贼”。

实际上，从实控人大股东的角度看，股权变现是一件很正常的事，毕竟上市的目的就是为了取得源源不断的“活水”以发展壮大公司经营。再说创业不易，成功上市了减持部分股份，也算是对自己创业艰辛的补偿，别人说三道四也没什么用。此外，你明明知道大股东实控人减持是A股常见的事，你买的是公司股价未来上涨的预期，上涨了你可能卖，那你赚钱的时候人家说不说你呢？所以对于正常的减持，完全没必要去计较。

很多机构还比较喜欢原始股东适当减持，一是可以通过大宗交易获得廉价筹码。一般来说，处于成长上升期的公司减持，都是公司管理层和股东预期有利好，这样的减持对于机构投资者也算是锦上添花，毕竟在资本市场要大家共享才可能共赢。所以，不是所有的减持都是利空，这里面窍门太多。

但窍门再多，也不要耍小心思，搞“鸡贼式”减持。比如最近有一家公司，持股5%以上大股东计划减持3586.86万股，然后又将本次减持股份税后所得的50%以上的金额出借给公司，借款年利率2.5%，借款期限三年。有意思的是，这个股东曾经是公司实控人的前妻，两人于2016年9月离婚。按理说这一减持合情合理，人家是7年前离的婚，但巧的是什么呢？一是这家公司靠各种光鲜的概念今年涨了5倍有余，减持的时间点卡得很合适；二是“前妻”减持又与另一只最近宣布实控人离婚的热门股“撞衫”，让人现在一看到实控人离婚，马上就联想到减持套现；三是减持就减持，清仓套现也行，但你把减持的钱又借给公司似乎就有点让人浮想联翩。当然市场确实也不买账，这个宣布前妻减持的公司股价在两个交易日跌了30%以上，还把最近宣布实控人离婚的热门股拉了一个跌停陪着玩，市场确实存在离婚式减持套现的阴影。

在上市公司减持这件事情上，如果合法合规，也没什么可说的，但你一定要变着花样减持，而且还要恶心一下大家，那就是虚伪。今年年内，宣布实控人或持股5%以上股东离婚的A股上市公司还包括富邦股份、彤程新材、科信技术、回天新材、赛腾股份、卓胜微。而这些公司实控人离婚后，一般都会进入“减持套现计划”之中，原因也很简单，有的夫妻分手分股后就不是实控人了，减持也不算是清仓式减持，有的甚至不在持股5%的红线之上，卖光都无所谓。

最关键的，是这家前妻减持套现的公司并不缺钱，公司去年年底现金流水有45亿元，账上躺着的现金近10亿元，一年的财务费用才1000万元。可以说，这是一家把资金玩得溜溜转的公司，其净利润一年有12亿元大多靠的就是各种投资收益。按前妻套现的股数与目前的股价，其实际减持金额可能超过15亿元，然后借8亿元给公司，按2.5%的年息就是2000万元，这一金额已经是去年公司财务费用的两倍了，这是要“一鱼”几吃？