金融投资网记者 林珂

作为大国博弈的首要阵地，国防军工产业战略地位不言而喻。作为科技立国、军事强国的战略性产业，国防军工是所有经济、民生、产业发展的立国之本，大国之根基。在2020年行业基本面迎来拐点后，国防军工行业军工逐步迈向高质量发展阶段。近日，国资委点名力挺军工央企做大做强，在内生外延双轮驱动下，国防军工行业景气度将继续提升。

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军工央企获国资委力挺

消息面上，近日国资委党委召开扩大会议，围绕政府工作报告部署要求，研究国资央企贯彻落实措施。会议指出，要努力为提高一体化国家战略体系和能力多作贡献，积极服务战略布局一体融合、战略资源一体整合、战略力量一体运用，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。

在东吴证券苏立赞看来，军工央企做强做优做大存在几方面的意义。从做强角度来看，军工央企关系国家安全，是国防装备建设的主力军，属于国防先进技术引领者。经过国家多年投入和企业自身的积累发展，目前已实现了先进装备与国外代次相当、同台竞技，未来将继续瞄准先进装备实现持续引领行业和快速发展。

做优方面，央企在实现保军任务的同时，政策上也鼓励业绩的释放。一方面，军品定价机制改革明确引入激励分成机制，代表性企业如中航沈飞净利率已突破原5%的加成上限；另一方面，国资委近年来持续给予相关改革政策，如管理机制的理顺、“双百行动”等央企混改政策、员工持股和股权激励政策等，以提升相关企业的效率。

做大方面，军工央企存在做大市值的现实需要，通过产融结合实现军费的变相提升；同时，军工技术作为高科技有望形成外溢，在军民融合政策的支持下形成军民一体的优质企业；在当前世界格局日趋复杂的情况下，军贸市场存在较强的需求，可通过内外结合参与国际市场竞争从而实现军贸反哺国内。

在这之前，今年政府工作报告指出，“边斗争、边备战、边建设”、“全面加强练兵备战”、“巩固拓展国防和军队改革成果”、“加快实施国防发展重大工程”。有分析认为，国家高度重视国防和军队建设，在围绕实现建军百年奋斗目标过程中，国防军工领域将迎发展新机遇。

有望实现业绩、估值双提升

从国资委的表态看，对军工央企或存在后续支持政策，例如资产重组、股权激励、集团整合，以及转型考核机制。苏立赞表示，当前正值军工行业大发展时期，我们看好军工央企在国资委政策支持下实现更好的高质量发展。

内生、外延双轮驱动将是未来国防军工行业的发展主基调。浙商证券分析师邱世梁指出，“内生”方面，在股权激励、国有重点企业对标世界一流管理提升行动等催化下，央企运营效率将持续提升，“内生”增长趋势强劲；“外延”方面则是增长方向明确。国资委推动国企改革深化行动，进一步激发国有企业活力、提高国有资本效率，未来几年军工资产证券化、军工资产重组上市有望迎来新一轮高潮。

值得一提的是，国企改革也将进一步提振国防军工产业向好发展。邱世梁表示，3月16日国资委发表文章指出，乘势而上实施新一轮国企改革深化提升行动，坚定不移推动国有资本和国有企业做强做优做大。可以看到的是，2023开年以来国资委多次召开会议，提出加大国防军工等重点安全领域布局、对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。我们认为在国资委实施新一轮国企改革背景下，军工央企将迎来进一步发展。整体而言，在国防预算增长、新一轮国企改革行动、央企上市公司提质增效等持续催化下，军工央企有望迎来业绩和估值双提升。

有分析指出，当前国防军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年国防军工国改有望密集落地。叠加国资委党委召开扩大会议对国防军工行业更大力度的支持，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。