金融投资报记者 刘敏

2月9日，金三江(301059)以增速超30%的营收和净利均交出A股首份年报“开门红”成绩单，2022年年报大幕就此正式拉开。金融投资报记者注意到，在2022年业绩增速较快的情况下，金三江的毛利率却不增反降。二级市场上，2月9日，金三江盘中涨停封板，报30.43元/股，市值37.02亿元。

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业内人士指出，随着防疫政策的优化和稳增长政策的陆续推进，A股的盈利增速或已见底，业绩超预期行业个股更容易获得资金追捧。

毛利率不增反降

金三江主要从事沉淀法二氧化硅的研产销，生产产品主要为牙膏用二氧化硅，于2021年9月登陆创业板。二氧化硅具有化学惰性和多孔结构等优良性质和独特属性，被称为“工业味精”，应用领域广泛。

金三江产品目前主要应用于牙膏领域，属于精细化工新材料，因此被市场称为“牙膏原料第一股”。同时，公司近几年不断向高端工业(PE蓄电池隔板、硅橡胶等)、食品和药品等领域拓展。从产能来看，金三江已投产的一厂设计产能为26000吨，二厂处于调试生产阶段，设计产能为60000吨。

数据显示，金三江2022年营业收入为2.79亿元，同比增长37.70%;归母净利润为6602.96万元，同比增长30.51%。其中，2022年公司海外市场经营成果显著提升，二氧化硅海外销售达到5115.03万元，同比增长263.87%。从前三年经营情况来看，2019年-2021年，金三江营业收入同比增长率分别为20.65%、-1.36%、3.67%，对应归母净利润同比增速为20.81%、7.83%、-18.54%，业绩增速呈下滑态势。

值得注意的是，尽管2022年营收和净利增速骄人，但金三江毛利率却不增反降。年报显示，金三江核心产品二氧化硅毛利率为38.22%，同比下降4.71%，较2020年更是下滑超25个百分点。从产品价格来看，二氧化硅去年上半年平均售价为9498.44元，下半年平均售价为10207.12元，同比增长了9.50%。对此，公司将其归因于原料上涨和出口收入占比上涨。

年报显示，金三江利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利3元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增9股。

A股年报行情启动

随着A股首份年报出炉，年报业绩行情是否就此开启?

Wind数据显示，截止2月9日，共有超过2671家A股上市公司披露2022年业绩预告，占A股上市公司总数的半数以上，其中业绩预喜公司占比达到四成。从行业分布看，计算机、专用设备制造、电气、化工、医药、电子等行业个股业绩表现靓丽。

受年报利好消息刺激，2月9日开盘，金三江股价高开高走，盘中涨停封板，收盘价为30.43元。拉长时间线来看，金三江股价自2022年8月12日到达30.38元的高点后震荡走低，截止2022年12月30日收盘，公司股价报收18.50元。但今年以来，金三江股价不断走高，截止2月9日收盘，其年初至今累计涨幅达64.49%。

紧随金三江其后，美利云预计将于2月10日披露2022年年报，ST中基、凯瑞德、新瀚新材3家上市公司预计将于2月18日披露年报。由此看来，2月下旬将进入A股年报密集披露期。

业内人士表示，根据以往业绩浪行情炒作路径，业绩超预期行业个股更容易获得资金追捧;业绩高增长、行业高景气度板块有望成为年报行情热点;低估且业绩超预期滞涨龙头弹性更大。

德邦证券表示，2022年年报业绩预告披露率55.2%，业绩预告预喜率40%。2022年四季度中游制造盈利增长边际提速，消费对疫情防控松绑的反馈在四季度体现有限，中游制造出现盈余惊喜的概率相对较高。复盘境外市场，新冠退潮阶段不同国家和地区各行业的表现缺乏共性，市场回归经济基本面本身，消费恢复存在不确定性。疫后复苏，行业配置主要把握复苏、景气与政策受益主旋律，科技加制造是重头戏。

方正证券认为，2022年我国面临的经济影响因素错综复杂，从现有披露数据看，2022年主板利润增速预计较2021年年报大幅放缓，创业板和科创板的利润增速预计小幅放缓但仍保持在较高水平。随着防疫政策的优化和稳增长政策的陆续推进，A股的盈利增速可能也已经见底。“从基本面来看，我们认为本轮盈利快速下行周期已结束，而且从最新公布的数据以及春节期间的情况来看，经济已出现了复苏回暖迹象。”