金融投资网记者 廖小涛 实习生 肖雅婕

近日，因此前实控人被列入失信被执行人而被调侃为老赖大户的昔日“酱油大王”加加食品发布了其2021年报，而对于刚摘帽不久的加加食品而言，其2021年的业绩并不理想。不仅净利润亏损0.8亿元，同比下降145.48%，且其产品的毛利率及营业收入均全面下滑。

中国食品产业分析师朱丹蓬向金融投资报记者分析道，“加加食品的业绩下滑，主要原因在于其作为酱油第一股的缺失。产品端来看，多年来，加加食品未能做大主业，副业太多，导致其主业不具备品牌与规模效应，缺乏核心竞争力。而销售渠道方面其在B端、社区团购等方面的拓展也做的并不好。”

而加加食品则在年报中解释称2021年业绩的下滑主要受疫情影响，行业消费需求疲软，叠加原材料成本上涨、新零售渠道冲击等多重因素致其整体营收下滑。对此，接近公司相关人士还向金融投资报记者补充道，“主要因社区团购扰乱了公司的产品价格体系，影响较大。后期公司会有针对性的对不同产品规格进行切割。未来仍以传统市场为主，新零售渠道则作为增量市场。”

主业不振产品毛利率下滑

记者注意到，加加食品去年净利润亏损的背后，是其主业产品营业收入与毛利率的全面下滑。

年报显示，加加食品去年营收达17.55亿元，同比下滑15.34%。从产品端来看，其主营产品毛利率均有不同程度的下滑，其中第一大支柱产业酱油毛利率仅为27.18%，同比下滑7.76%，且营收仅8.61亿元，同比下滑15.39%，而作为其第二大收入来源的食用植物油营收与毛利率分别同比下滑14.17%、14.01%。

尽管从行业来看，去年调味品行业受疫情及成本上涨等因素影响其产品毛利率均承担了不小的压力，但记者注意到，加加食品“酱油第一股”的光环早已名存实亡，且已远远落后于同行。近年来，千禾味业、海天味业的酱油毛利率虽有一定程度下滑，但均保持在40%以上。其中去年海天味业的酱油产品毛利率为42.91%,其营业收入达141.88亿元，而一直以来加加食品的毛利率则均未超过40%，今年更是直接跌破30%。

据悉，加加食品名誉董事长杨振曾在2020年12月的一场投资者关系活动中提到，企业上市后发展缓慢，主要因其不断地搞投资，未聚焦主业，所以错过了发展时机。而加加食品上市一年后，杨振便开启了扩张之路，其投资的项目“跨界”到房地产、互联网、互联网金融等多个领域。

错失发展良机的加加食品也因此掉出调味品第一梯队，对于行业龙头海天味业已难以望其项背，去年营收已不及其十分之一。其净利润也早在2018年被千禾味业反超。

值得一提的是，迫于成本压力，去年11月加加食品也曾对其产品进行提价，但仍难挽去年业绩颓势。对此上述接近公司相关人士向记者表示，“产品提价具有一定周期性，因此提价后反馈到产品上需要一定时间，具体可以后续关注今年的一季报数据。”

传统市场受冲击新兴渠道“烧钱”多

其实，2021年对于调味品行整体而言均较为艰难，尤其社区团购、新零售渠道对以传统渠道为主的调味品企业均带来了较大冲击，而加加食品亦未幸免于难。而其对于线上渠道的布局，则是以大幅降低毛利率，“烧钱”为代价所换来的。

线上渠道方面，尽管其营收同比增长达221.48%，但值得注意的是其2021年营业收入也仅为1250万元，而与之对应的其营业成本为1192.4万元，同比上涨359.12%。同时，其线上渠道毛利率仅为4.61%，同比下滑28.6%。

对此，上述接近公司相关人士向记者解释道，“从去年开始公司已在新零售渠道方面开始陆续布局。但是线上销售更注重的是品牌宣传的作用，因此产品利润空间会小一些。而且前期线上渠道方面部分产品均被专门用来做引流，促销力度较大，所以对毛利率影响较大。”

反观海天味业，其从去年开始也积极布局线上渠道，营业收入达到7.04亿元。尽管去年其线上渠道营业成本同比增长134.71%，但其毛利率与线下渠道相差并不大为37.71%，线下渠道则为39.86%。

而传统渠道方面，从地区来看，加加食品全国各地的营收也遭遇了全面溃败，均呈下滑趋势，其中占其营收比重较大的华东、华中地区分别下滑19.28%、18.24%。渠道方面，加加食品的经销模式占比达98.07%，营业收入较去年同比减少16.2%，且毛利率下降8.83%至20.14%。。

“很多企业此前并未意识到新零售渠道对其原有体系的冲击，当整体渠道发生变化之后，企业也需要与时俱进。未来调味品企业还是应向B端发力，毕竟C端方面，行业已基本达到天花板。”朱丹蓬向记者坦言。