金融投资网记者 廖小涛 实习生 肖雅婕

受益于新能源汽车的大热，锂电材料巨杉杉股份2021年业绩大涨，营业收入到达近207亿元，归母净利润同比增长逾23倍，创下历史新高。同时，近日，为进一步加码负极材料业务，其更是对旗下全资子公司杉杉锂电增资30.5亿，引入问鼎投资(系宁德时代全资子公司)、比亚迪、宁德新能源、昆仑资本四位重量级战略投资人。

接近公司相关人士向金融投资报记者表示，“公司未来将专注负极材料和偏光片两大业务，电解液业务后续则会考虑对外出售。”

杉杉股份年报显示，2021年其营业收入近207亿元，同比增长151.9%，归母净利润达33.4亿元，同比增长2320%，扣非净利润为18.85亿元，同比增长1251%。这也是杉杉股份近三年来同比增速首次由正转负。

新增业务贡献绝大部分营收

从产品端来看，杉杉股份业绩实现如此大幅增长主要得益于去年新增的偏光片业务，其占总营收占比达到了48.83%。上述接近公司相关人士向记者表示，“公司对于杉金光电在权益上已100%完全并表，其剩下30%的股权将在未来三年内完成收购。预计今年偏光片的出货量能达到1.7亿至2亿平方米左右。”

此前，杉杉股份就发布公告称欲通过增资方式收购LG化学旗下偏光片及相关资产70%股权，并成立子公司杉金光电。而去年2月，杉杉股份已完成了部分收购工作，目前其持有杉金光电70%的股权。

年报显示，2021年2-12月，杉金光电实现销量1.1亿平方米，而杉杉股份偏光片业务营业收入则达到了99.44亿元，净利润达24.45亿元。

据悉，偏光片是下游液晶面板的主要原材料，终端主要应用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑等消费类电子产品。近年来，国内偏光片产能依然存在缺口，Omdia数据显示，预计国内偏光片需求将从2021年的3.9亿平方米增长至2025年的5.4亿平方米，年复合增长率约为9%。

由于偏光片业务具有较高的行业壁垒，市场集中度高，全球市场主要份额目前被杉金光电、日东电工、住友化学、三星SDI等几家企业所占据。据矢野经济研究所发布的2021年主要偏光片制造商的生产份额预测，2021年其偏光片生产份额约为24%，排名全球第一。

专注负极材料、偏光片两大核心业务

除偏光片业务外，负极材料是公司发展的另一重要核心，其2021年营业收入达41.4亿元，净利润达11.85亿元，分别同比增长64.42%、69.78%。而负极材料和偏光片业务占总营收占比达到了69.16%。

记者注意到，除负极材料和偏光片业务外，杉杉股份的电解液业务增速十分惊人，其净利润同比增长达747.47%，甚至超过了负极材料的净利增速。但对于电解液业务，公司此前就曾在调研纪要，将剥离电解液业务，预计今年将加快剥离。

前述接近公司相关人士向记者解释道，“电解液去年业绩实现大幅增长主要是由于行业影响，六氟磷酸锂价格高涨所致。同时，电解液业务本身也并非公司核心业务，其与行业一线企业还存在一定差距，因此后续仍然会将其处置掉。”

而此前，杉杉股份就已在逐渐剥离非核心业务，将正极材料、服装产品、光伏、储能和类金融等多项业务均进行处置。去年，公司向BASF转让了正极业务子公司杉杉能源的部分股权，并出售了与之配套的上游锂盐制造业务子公司湖南永杉锂业100%股权。今年开始，正极业务将不再是杉杉股份的主要业务。公司将只聚焦负极材料与偏光片两大业务。

负极材料业务方面，公司也在加码扩产。年报显示，去年其负极材料成品产能12万吨，石墨化产能4.2万吨。预计2022年年底公司负极材料产能将达20万吨。此外公司也在积极布局硅基负极材料。

随着特斯拉4680大圆柱电池率先采用硅基负极，目前国内宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等均正在加紧硅碳负极体系的研发和试生产，积极推进产线布局。

对此，海钢联锂电材料分析师常柯向记者分析道，“短期内主流负极材料仍将以石墨负极为主，硅基负极作为补充高端产品的空白。尽管硅基负极材料在今年会有量级的提升，但因硅基负极材料在工艺上均需掺混石墨材料，所以4680电池的量产，在短期内并不会对人造石墨负极材料造成冲击，还能小部分提振对石墨负极的需求。”

负极材料业务引入比亚迪、宁德时代等战略投资

值得一提的是，作为负极材料龙头企业，为扩大负极材料业务发展，杉杉股份控股子公司近日又引入了问鼎投资、比亚迪、宁德新能源、昆仑资本四家战略投资者。

公司公告显示，将对其控股子公司杉杉锂电增资30.5亿元，其中问鼎投资出资3亿元，比亚迪出资1.5亿元，宁德新能源出资1亿元，昆仑资本出资1亿元。此外，杉杉股份全资子公司宁波杉杉，拟24亿元增资杉杉锂电。

上述全部交易完成后，杉杉股份对杉杉锂电的股权比例由原来的89.99%变更为87.08%，杉杉科技仍为其控股子公司。

公司在公告中解释称，此次增资扩股主要是为其负极材料业务扩张提供资金保障，助力其负极材料发展。而公司2021年报中也提到，公司负极材料石墨化自给率仍较大提升空间，目前产能尚不能满足客户需求。

从行业来看，近年来锂电负极材料一直处于供不应求的状态。常柯向记者分析道：“市场处于供需紧张的主要原因在于去年受部分地区限电、能耗双控影响，石墨化产能供应不足，环评、能评审批周期拉长则导致了负极新建产能释放速度减慢。预计今年负极材料需求量在120万吨，石墨化在100万吨，目前负极成品缺口在30-40万吨左右。未来随着新增产能释放，其紧张态势在三季度或有所缓解。”

谈及未来负极材料的价格趋势，常柯向记者表示，“今年2月以来，其成本端低硫焦五大厂涨幅在2200-2500元/吨，针状焦油系涨幅2500元/吨，且石墨化加工费仍高位运行在2.6-2.7万元/吨，预计后半年负极新签订单价格涨幅在3000-5000元/吨。”

百川盈孚数据显示，截至4月19日，高端负极主流价格在7-7.5万元/吨左右，中端负极主流价格在5-6万元/吨，低端负极主流价格在3.5-4万元/吨。